CMC Markets:2018年美国股市经历了什么?买入机会还是逃离高峰期?

时间:2019-01-03 08:31

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2018年美国股票经历了什么?这是一个购买机会还是逃离高峰?

作者

CMCMarkets,MargaretYang

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中国人有“七个八小八”的说法,而用于描述股市的术语似乎非常合适。在2017年大幅上涨之后,全球股市在2018年遭遇挫折,与十年前的次级抵押贷款危机同时发生。 2007年,股市达到顶峰,然后金融海啸发生在2008年。历史的周期总是惊人地相似,投资者经常选择相信这个时间会有所不同。

引领全球趋势的美国股指在第四季度大幅下挫20%,跌入技术熊市并录得十年来最差的季度表现。市场将此归咎于企业盈利增长放缓,贸易和外交政策不确定以及美联储加息的预期。投资者情绪自10月初以来急剧上升。标准普尔500指数从高点下跌超过600点,该指数在2008年金融危机中仅下跌880点。

市场信心受到动摇。如果这轮暴跌继续下去,将影响消费者支出,投资和借贷,这将从根本上削弱企业利润和资产质量下降,这可能导致经济衰退。这种自我强化的“负面反馈”将产生深远的影响,影响房地产,商品,股票和垃圾债券。美国消费者信心指数跌至五个月低点。

随着美联储继续加息,毫无疑问,我们处于信贷扩张周期的末期,资本成本上升,资产价格将会下降。最近,美国国债的利率曲线一直在颠倒,以警告市场经济衰退的风险正在上升。美联储在过去十年中印制的万亿美元基础货币今天创造了前所未有的资产泡沫。利率上升将导致市场上的热钱流回央行,而10年期牛市正面临最后的考验。

从更长的周期来看,由于资产泡沫的扩大,美国的贫富差距达到了自20世纪30年代以来的最高点,最富有的0.1%的人口拥有近乎相同的财富。最贫穷的90%。近年来,财富总和导致了民粹主义的增加。特朗普当选美国总统是美国社会大众化的结果。社会财富分配的极端不平衡导致了对财富再分配的需求。这种持续的社会压力最终可能打破市场的微妙平衡和虚假繁荣,引发更大的冲击。

从短期来看,市场仍然认为这轮下跌是另一次健康的调整,或者是10年期牛市的结束。第四季度企业财报,美联储2019年加息以及中美贸易战的趋势将成为第一季度关注的焦点。如果经济增长,企业盈利,就业和工资等基本因素保持在健康水平,那么市场可能会回暖。如果经济急剧下滑,那么我们可能已经处于“逃离高峰期”。

标准普尔500指数(1997-2018)

2018年全球主要股指和市场回报

来源: Bloomberg

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MargaretYang于2016年2月加入CMCMarkets,担任新加坡市场分析师。她在新加坡证券和基金管理行业拥有多年​​的交易经验,包括资产,期货,期权,差价合约,ETF以及固定收益和政府债券。她获得了特许金融分析师(CFA)认证。

她在基金管理行业的背景 - 专注于对冲交易,投资组合管理和风险管理 - 让我们深入了解跨市场的观点以及对多种资产相关性的分析。

玛格丽特精通英文和中文。她与新加坡和该地区的媒体合作伙伴分享了她的分析,并通过定期研讨会和季度教育活动为客户提供市场见解和投资策略。

2019年1月2日